Un Titre financier est un instrument représentatif d’un droit de propriété ou de créance, émis sur un marché financier et susceptible d’être acheté, vendu ou conservé par des agents économiques. Il s’agit d’un actif transmissible, servant à financer les besoins des agents en capacité ou en besoin de financement. Les titres financiers sont au cœur du fonctionnement des systèmes financiers modernes, permettant la mobilisation de capitaux, la diversification des placements et la gestion du risque.
1. Définition juridique et économique
Sur le plan juridique, un Titre financier désigne tout instrument négociable représentant soit :
- Un droit de propriété (ex. : action) sur une part du capital d’une société,
- Un droit de créance (ex. : obligation) donnant droit à un remboursement avec ou sans intérêts,
- Un produit dérivé (ex. : option, swap) fondé sur la valeur d’un actif sous-jacent.
Dans la législation française (Code monétaire et financier, art. L.211-1), on distingue :
- Les titres de capital (actions, certificats d’investissement),
- Les titres de créance (obligations, bons du Trésor),
- Les titres donnant accès au capital ou à la dette (BSA, OS convertibles).
2. Typologie des titres financiers
Les titres financiers se classent en deux grandes familles principales :
a) Titres de capital
- Actions : représentent une part du capital d’une entreprise. Elles donnent droit à un dividende et à un droit de vote en assemblée générale.
- Certificats d’investissement : similaires aux actions mais sans droit de vote.
- Parts sociales (pour les sociétés de personnes).
b) Titres de créance
- Obligations : titres émis par des entreprises ou États pour emprunter de l’argent, avec promesse de remboursement à une date et un taux définis.
- Bons du Trésor : titres à court terme émis par l’État.
- Titres négociables de dette : comme les billets de trésorerie ou les certificats de dépôt.
3. Fonction économique des titres financiers
Les titres financiers remplissent plusieurs fonctions clés dans l’économie :
- Financement de l’investissement : les entreprises et les États peuvent lever des fonds sans passer par le crédit bancaire.
- Mobilisation de l’épargne : les agents à capacité de financement peuvent investir leur épargne dans des actifs rentables.
- Transfert du risque : grâce à la diversité des titres, les investisseurs peuvent répartir leur portefeuille selon leur aversion au risque.
- Liquidité des marchés : les titres étant négociables, ils permettent un accès rapide à la monnaie (marché secondaire).
La valeur d’un titre dépend :
- De ses caractéristiques financières (rendement, échéance, risque),
- De la situation de l’émetteur (solvabilité, perspectives de croissance),
- De l’environnement macroéconomique (taux d’intérêt, inflation, conjoncture),
- Du marché sur lequel il est échangé (offre, demande, liquidité).
Exemple de valorisation d’une obligation :
$\text{Prix d’une \href{\href{https://linknote.fr/HTML/obligation.html}{\text{obligation}}.html}{\text{\href{https://linknote.fr/HTML/obligation.html}{\text{obligation}}}}} = \sum_{t=1}^{n} \frac{Coupon_t}{(1 + taux_{\text{r}})^t} + \frac{\href{valeur-nominale.html}{\text{\href{https://linknote.fr/HTML/valeur%20nominale.html}{\text{Valeur nominale}}}}}{(1 + taux_{\text{r}})^n}$
5. Titres financiers et intermédiation
Les intermédiaires financiers jouent un rôle crucial dans la diffusion des titres :
- Banques d’investissement : structuration, émission et placement.
- Sociétés de gestion : achat/vente pour le compte de porteurs.
- Marchés organisés : comme Euronext ou nasdaq.
- Dépositaires et conservateurs : garantissent la propriété des titres.
Le marché primaire concerne l’émission initiale des titres, tandis que le marché secondaire permet leur revente.
6. Risques associés
Investir dans des titres financiers expose à plusieurs types de risques :
- Risque de marché : variation de la valeur liée aux fluctuations du marché.
- Risque de crédit : défaut de paiement de l’émetteur.
- Risque de liquidité : difficulté à revendre rapidement.
- Risque de taux d’intérêt : variation du taux pouvant impacter la valeur des obligations.
Les agents doivent donc évaluer leur profil de risque avant d’investir.
Conclusion
Les titres financiers sont des instruments indispensables à l’architecture de l’économie de marché moderne. Ils permettent la rencontre entre offre et demande de capitaux, tout en fournissant des outils sophistiqués de placement et de gestion du risque. Leur maîtrise est essentielle pour comprendre le fonctionnement des marchés financiers, des entreprises cotées, ainsi que des politiques monétaires et budgétaires. En somme, ils forment la charpente de la finance moderne.