Le Marché des changes, également connu sous le nom de Forex (Foreign Exchange), est le marché sur lequel s’échangent les monnaies entre elles. Il constitue le plus grand marché financier au monde, tant par la valeur des transactions quotidiennes (plus de 7 000 milliards de dollars par jour en 2022) que par sa nature décentralisée. Son rôle est central dans le fonctionnement de l’économie internationale, puisqu’il permet de convertir des devises, de financer le commerce mondial, d’investir à l’étranger et de spéculer sur les variations des Taux de Change.
Contrairement aux marchés financiers classiques, il n’existe pas de "place boursière" unique pour le Marché des changes. Les transactions s’effectuent de manière continue, 24h/24, du lundi au vendredi, à travers un réseau mondial de banques, de courtiers, de sociétés financières et d’acteurs institutionnels.
Les monnaies sont échangées par paires, par exemple :
Le Taux de Change indique la quantité de la deuxième devise (devise cotée) que l’on obtient pour une unité de la première (devise de base). Par exemple, si EUR/USD = 1,10, alors 1 euro permet d’obtenir 1,10 dollar.
Un Taux de Change peut être :
On distingue plusieurs types d’opérations :
Les principaux intervenants sont :
Le Taux de Change est le résultat de la confrontation entre l’offre et la demande de devises. Il est influencé par de nombreux facteurs :
Une relation théorique importante est la parité de pouvoir d’achat (PPA), selon laquelle le Taux de Change devrait refléter le rapport des niveaux de prix entre deux pays.
Une entreprise française importe des composants électroniques du Japon. Elle doit payer ses fournisseurs en yen dans 3 mois. Pour se protéger contre une éventuelle hausse du yen, elle achète un contrat à terme qui fixe aujourd’hui un Taux de Change EUR/JPY. Elle évite ainsi un risque de change qui pourrait renchérir le coût de ses achats.
Le Marché des changes remplit plusieurs fonctions clés :
Le Marché des changes est sujet à :
Les banques centrales doivent donc trouver un équilibre entre laisser le marché fonctionner librement et intervenir pour éviter les déséquilibres macroéconomiques majeurs.
Le Marché des changes est une infrastructure indispensable à l’économie mondiale. Il assure la conversion et la circulation des monnaies, reflète les déséquilibres économiques et permet de canaliser les flux financiers internationaux. Mais sa taille et sa complexité en font aussi un terrain propice aux désordres financiers si la régulation n’est pas rigoureuse. Dans un monde interconnecté, comprendre les dynamiques du Marché des changes est crucial pour appréhender les enjeux de la mondialisation financière.